Qué está moviendo al dólar en Colombia, qué tan sostenible es la apreciación del peso y qué implica para las empresas con exposición cambiaria.
Bogotá D.C. · Julio de 2026 VISORIA Intelligence
Fuentes: Banco de la República, DANE, Fedesarrollo, Davivienda Corredores, BBVA Research, Bancolombia, Corficolombiana, Citi, Bloomberg, Portafolio, La República.VISORIA·INTELLIGENCE
01 · Tablero
Dónde estamos hoy
Seis cifras resumen el momento cambiario colombiano al cierre del 31 de julio de 2026.
$3.132
TRM 31 de julio de 2026
Mínimo desde 2019 · $3.132,42
-2,30%
Caída de la jornada del 31 de julio
En una sola sesión
-16,6%
Variación del dólar en 2026
Desde $3.757 el 31 de diciembre · −$625
-25,1%
Variación a 12 meses
Desde $4.180 el 31 de julio de 2025
12,00%
Tasa de política monetaria
+75 pbs el 30 de junio de 2026
6,14%
Inflación anual a junio
Meta: 3% ± 1
Lectura: el peso colombiano se aprecia con fuerza por una combinación poco común: tasas de interés locales muy altas, prima de riesgo país a la baja, un flujo récord de remesas y un fuerte cambio de expectativas políticas. Es una apreciación impulsada por flujos financieros y confianza, no por una mejora del sector real: la balanza comercial sigue en déficit.
Nota posterior al corte: el 1 de agosto de 2026, ya cerrado el mes, la TRM subió a $3.144,14, un rebote de $11,72 (0,37%) frente al cierre del 31 de julio. El dato va fechado y aparte: no mueve la fecha de corte de esta presentación.
Fuente: Banco de la República, DANE, Superintendencia Financiera. Cálculos VISORIA.VISORIA·INTELLIGENCE
02 · Trayectoria
El dólar cayó $625 en lo corrido de 2026
Tasa Representativa del Mercado, promedio mensual 2026 (pesos por dólar)
Lectura: hasta mayo el dólar se mantuvo en el rango alto de $3.700–$3.810 por la incertidumbre electoral y el riesgo fiscal. Tras la segunda vuelta del 21 de junio el mercado ajustó posiciones de golpe y el descenso se prolongó todo julio, hasta cerrar el mes en $3.132,42 el 31 de julio, su nivel más bajo desde 2019, con una caída de 2,30% en una sola jornada. Los movimientos de esta magnitud rara vez responden a fundamentales; responden a reprecio de expectativas.
Fuente: Banco de la República (TRM) · Cierres de mercado reportados por La República y El Universal.VISORIA·INTELLIGENCE
03 · Comparativo regional
El peso es la moneda emergente con mejor desempeño
Apreciación frente al dólar, últimos 12 meses (%)
Apreciación del peso en 2026 vs. pares (% acumulado en el año)
Lectura: el peso no se está moviendo con la corriente regional: la supera ampliamente. Brasil y México se apreciaron por el carry trade y la debilidad global del dólar; Colombia sumó a eso un choque político favorable al mercado. Cuando una moneda se desacopla tanto de sus pares, la parte que corresponde a factores idiosincráticos es también la más reversible.
Fuente: Bloomberg · Bloomberg Línea · Cálculos VISORIA. Colombia: TRM certificada al 31 de julio de 2026; pares regionales: cotizaciones de julio de 2026.VISORIA·INTELLIGENCE
04 · Motor 1: carry trade
Colombia paga la segunda tasa real más alta de la región
Tasa de política monetaria vigente (%)
Tasa BanRep e inflación anual en Colombia, 2025–2026 (%)
Lectura: con la tasa de intervención en 12% tras el alza de 75 puntos básicos de junio y una inflación de 6,14%, la tasa real supera el 5,5%. Para un fondo internacional eso es un retorno difícil de igualar: entra dólares, los convierte a pesos, compra TES y presiona la tasa de cambio a la baja. Es el mecanismo más potente del momento, y también el más frágil: depende de que BanRep no baje tasas.
Fuente: Banco de la República (comunicado del 30 de junio de 2026), DANE, Bloomberg.VISORIA·INTELLIGENCE
05 · Motor 2: prima de riesgo
La percepción de riesgo país dio un giro de 180 grados
Flujos de inversionistas extranjeros al mercado de deuda pública (COP billones, acumulado)
Lectura: tras tres años de salidas netas, 2026 registra el mayor ingreso de capital extranjero a deuda pública colombiana de la serie. La deuda local subió cerca de 10% desde finales de mayo —el mejor desempeño de América Latina— y los CDS a 5 años se comprimieron con fuerza. El mercado está comprando una promesa de disciplina fiscal: el flujo llegó antes que las medidas.
Fuente: Ministerio de Hacienda, Bloomberg · Gráfico basado en la serie de Davivienda Corredores (Visión Davivienda, julio 2026).VISORIA·INTELLIGENCE
06 · Motor 3: remesas
Las remesas son hoy la principal fuente de dólares del país
Remesas de trabajadores, acumulado 12 meses (USD millones)
Remesas vs. Inversión Extranjera Directa (USD millones anuales)
Lectura: Colombia recibe cerca de USD 38 millones diarios en remesas; entre enero y mayo de 2026 sumaron USD 5.638 millones (+5,9% anual) y ya equivalen al 50,2% del ingreso de divisas de la balanza cambiaria. Son dólares que se monetizan casi en su totalidad para consumo de hogares, así que actúan como un ancla permanente sobre la tasa de cambio. La contracara es incómoda: su crecimiento refleja migración por falta de oportunidades, y en 2025 superaron a la inversión extranjera directa (USD 13.098 millones frente a USD 11.469 millones) por primera vez en veinte años.
Fuente: Banco de la República, Anif · El Colombiano, Infobae (julio de 2026).VISORIA·INTELLIGENCE
07 · Sector real
El sector real no explica la apreciación: sigue en déficit
Balanza comercial trimestral (USD millones)
Exportaciones e importaciones, enero–marzo 2026 (USD millones)
Lectura: el déficit comercial del primer trimestre fue de USD 3.061 millones. Se redujo frente a 2025 porque las exportaciones crecieron 15,5% mientras las importaciones subieron 9,6%, pero sigue siendo un déficit estructural: Colombia importa más de lo que vende y el petróleo y el carbón pierden peso como generadores de divisas —el turismo ya los superó. Un peso fuerte abarata las importaciones y castiga al exportador, de modo que la apreciación tiende a ampliar el desbalance que la contradice.
Fuente: DANE (balanza comercial), Banco de la República (balanza de pagos).VISORIA·INTELLIGENCE
08 · Inversión extranjera
La inversión extranjera repunta, pero con una lectura doble
Inversión Extranjera Directa trimestral (USD millones, balanza de pagos)
IED del primer trimestre de 2026 por tipo de sector (USD millones)
Lectura: la IED del primer trimestre alcanzó USD 3.794 millones, +34,4% anual y +63,4% frente al trimestre anterior, con USD 3.166 millones en sectores no extractivos (industria, servicios, comercio, tecnología y turismo). Es un buen dato, pero conviene el matiz: en 2025 la IED cayó 14% y las cifras de balanza cambiaria mostraban el arranque de año más débil desde 2021. La recuperación es reciente y todavía no probada; su continuidad depende de la seguridad jurídica que ofrezca el nuevo gobierno.
Fuente: Banco de la República (balanza de pagos), MinCIT, La República, El Colombiano.VISORIA·INTELLIGENCE
09 · Confianza del consumidor
La confianza del consumidor está en su mejor nivel en años
Índice de Confianza del Consumidor de Fedesarrollo (%, balance)
Lectura: el ICC llegó a 24,3% en junio de 2026, +6,5 puntos frente a mayo y +22,1 puntos frente a junio de 2025, con diez meses consecutivos en terreno positivo. El salto se concentró en expectativas (31,4%) más que en condiciones actuales (13,8%), y la disposición a comprar vivienda y vehículo mejoró de forma marcada. Hay un matiz importante: el promedio del segundo trimestre se mantuvo en 18,6%, igual que el primero. La confianza se disparó en un mes, no en un trimestre: es expectativa política, todavía no una mejora percibida del bolsillo.
Fuente: Fedesarrollo, Encuesta de Opinión del Consumidor · La República, El Espectador (julio de 2026).VISORIA·INTELLIGENCE
10 · Equilibrio de largo plazo
El dólar se alejó de su precio de equilibrio
Brecha de la tasa de cambio frente a su equilibrio de largo plazo (%)
Diferencial de inflación Colombia–EE.UU. vs. USDCOP (índice base 100 = 2000)
Lectura: los modelos de equilibrio (BEER y PEER) que sigue Davivienda Corredores ubican la tasa de cambio entre 5% y 12% por debajo de su nivel de equilibrio, y la tasa de cambio real está en mínimos desde 2014. Al mismo tiempo, Colombia acumula una inflación estructuralmente más alta que la de Estados Unidos, lo que en el largo plazo empuja al peso a depreciarse. Traducción: el nivel actual del dólar no es sostenible indefinidamente; la discusión es sobre la velocidad del ajuste, no sobre su dirección.
Fuente: Davivienda Corredores, Visión Davivienda "Dólar en Colombia se aleja de su precio de equilibrio" (julio de 2026); Banco de la República; Bloomberg.VISORIA·INTELLIGENCE
11 · Consenso de mercado
Las casas de análisis esperan una corrección al alza
Proyecciones de la tasa de cambio (pesos por dólar)
Lectura: ninguna de las principales casas proyecta que el dólar se quede donde está. BBVA Research ve $3.550 al cierre de 2026 y advierte que buena parte del optimismo ya está incorporado en el precio; Corficolombiana espera convergencia hacia $3.600 cuando el mercado pase del "trade electoral" a los fundamentales; Citi proyecta $3.584 para el primer trimestre de 2027 por riesgos fiscales y financieros. Frente al cierre del 31 de julio ($3.132,42) esas proyecciones quedan 13,3%, 14,4% y 14,9% por encima: una depreciación esperada del orden de 14% en doce meses.
Construidos a partir del consenso de mercado y de los modelos de equilibrio disponibles. Probabilidades asignadas por VISORIA con criterio experto.
Peso fuerte sostenido · 25%
$3.150 – $3.350
El nuevo gobierno concreta el ajuste fiscal en sus primeros 100 días
BanRep mantiene la tasa en 12% o más
La Fed recorta y el DXY sigue débil
Reactivación de proyectos minero-energéticos
Convergencia gradual · 50%
$3.450 – $3.650
El entusiasmo electoral se desinfla y pesan los fundamentales
Déficit comercial y de cuenta corriente persistentes
Recorte de tasas hacia 2027 reduce el atractivo del carry
Consistente con BBVA, Corficolombiana y Citi
Corrección desordenada · 25%
$3.800 – $4.100
Se materializa el faltante de recaudo de la DIAN (~$70 billones)
Deuda pública hacia 66% del PIB y alerta de calificadoras
Salida abrupta del capital de portafolio
Choque externo: Fed restrictiva o caída del Brent
Lectura: el riesgo asimétrico está al alza. El peso ya capturó casi todo el beneficio del cambio de expectativas; lo que queda por resolver es si las promesas se convierten en decretos. Para cualquier organización con costos en dólares, planear con $3.132 es planear con el mejor dato posible del año, no con el más probable del próximo.
Elaboración: VISORIA Intelligence con base en BBVA Research, Citi, Corficolombiana, Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana y Bloomberg.VISORIA·INTELLIGENCE
13 · Serie histórica
Veintisiete años de tasa de cambio, gobierno por gobierno
TRM promedio anual 2000–2026 y escenarios 2027 (pesos por dólar)
Cargando serie oficial…
Lectura: la serie tiene tres regímenes claros. Entre 2003 y 2014 el peso vivió una década de apreciación sostenida por el superciclo de materias primas, con el mínimo histórico del período en 2012 ($1.798 promedio). De 2015 a 2023 vino la década de depreciación, abierta por el desplome del petróleo y cerrada por el máximo de 2023 ($4.326). Desde 2024 el peso volvió a apreciarse, y 2026 se perfila como el año de mayor apreciación de todo el período. El nivel actual devuelve la tasa de cambio a valores de 2019, pero con una inflación acumulada muy superior: en términos reales, el peso está aún más caro de lo que sugiere el número nominal.
Fuente: Banco de la República (TRM). Promedios anuales; 2026 corresponde al promedio enero–julio. Escenarios: elaboración VISORIA.VISORIA·INTELLIGENCE
14 · Serie histórica
La lectura trimestral: dónde estuvieron los quiebres
TRM promedio trimestral 2019–2026 (pesos por dólar)
Cargando serie oficial…
Lectura: el trimestre revela lo que el promedio anual esconde. El pico absoluto de la serie fue el cuarto trimestre de 2022 ($4.830 promedio), en plena tensión por el arranque del gobierno Petro y el ciclo de alzas de la Reserva Federal. El punto más bajo desde 2019 es el trimestre en curso. Entre uno y otro hay $1.558 de diferencia, cerca de un 32%: esa es la magnitud del riesgo cambiario que enfrenta cualquier presupuesto empresarial en dólares a cuatro años.
Fuente: Banco de la República (TRM). Promedios trimestrales; T3-2026 con datos hasta el 31 de julio.VISORIA·INTELLIGENCE
15 · Serie histórica
Los últimos diecinueve meses: la caída se concentró en junio y siguió en julio
TRM promedio mensual, enero 2025 – julio 2026 (pesos por dólar)
Cargando serie oficial…
Lectura: el descenso venía siendo ordenado —unos $40 mensuales durante 2025— hasta que la segunda vuelta presidencial del 21 de junio de 2026 produjo un salto discreto: $366 en un solo mes, el mayor movimiento mensual desde marzo de 2020. El ajuste no se detuvo ahí: julio cerró en $3.132,42 el día 31, el mínimo desde 2019. La forma de la curva importa para la gestión: una tendencia suave se puede cubrir con coberturas escalonadas; un salto de esta naturaleza solo se aprovecha si ya se tenía la decisión tomada de antemano.
Fuente: Banco de la República (TRM), cierres de mercado reportados por La República y El Universal.VISORIA·INTELLIGENCE
16 · Ciclo político
Qué le pasó al dólar en cada gobierno
Variación de la TRM entre el inicio y el fin de cada período presidencial (%)
Cargando serie oficial…
Gobierno
Período
TRM inicio
TRM fin
Contexto dominante
Andrés Pastrana
1998–2002
$1.450
$2.720
Crisis financiera de 1999, fin de la banda cambiaria y paso a flotación
Álvaro Uribe I
2002–2006
$2.720
$2.394
Inicio del superciclo de materias primas y recuperación de la confianza
Álvaro Uribe II
2006–2010
$2.394
$1.823
Auge petrolero y fuerte entrada de inversión extranjera
Juan Manuel Santos I
2010–2014
$1.823
$1.885
Petróleo por encima de USD 100; peso en su nivel más fuerte del siglo
Juan Manuel Santos II
2014–2018
$1.885
$2.977
Desplome del petróleo en 2014–2016 y ajuste del déficit externo
Iván Duque
2018–2022
$2.977
$4.297
Pandemia, deterioro fiscal, pérdida del grado de inversión y ciclo de alzas de la Fed
Gustavo Petro
2022–2026
$4.297
$3.132
Máximo histórico en 2022, luego apreciación por carry trade, remesas y debilidad global del dólar
Lectura: el patrón es incómodo para la narrativa política de cualquier bando: la tasa de cambio responde más al ciclo de las materias primas y a la política monetaria de Estados Unidos que al color del gobierno de turno. Uribe recibió un peso débil en pleno arranque del superciclo; Santos II heredó el desplome del petróleo; Duque gobernó la pandemia. La excepción parcial es el período reciente: el movimiento de 2026 sí tiene un componente político directo y medible. Conviene recordar, además, que el dólar cerró el gobierno Petro cerca de $1.165 por debajo del nivel en que lo recibió, después de haber tocado el máximo histórico de la serie en su primer año.
Fuente: Banco de la República (TRM al 7 de agosto de cada posesión; 2026 con dato al 31 de julio). Cálculos VISORIA.VISORIA·INTELLIGENCE
17 · El otro frente
El euro no cayó igual: España sigue siendo cara
No toda la exposición cambiaria de una empresa colombiana está en dólares. Maquinaria industrial, licencias de software europeo, insumos especializados y viajes corporativos a Europa se pagan en euros, y esa moneda no siguió el mismo camino.
Apreciación del peso colombiano en 12 meses, por moneda (%)
Costo en pesos de una compra típica en el exterior (millones de COP)
Lectura: el peso se apreció 33,4% frente al dólar pero solo alrededor de 6,6% frente al euro, porque el euro se fortaleció frente al dólar durante el mismo período —el EUR/USD acumula cerca de 6% de ganancia anual—. Traducido a una decisión de compra: un equipo estadounidense de USD 30.000 pasó de costar unos $125 millones a cerca de $94 millones, mientras que uno europeo de EUR 12.000 apenas bajó de $49 a $46 millones. La ventaja de precio del exterior es un fenómeno del dólar, no del euro. Eso reordena la prioridad de compra: conviene adelantar todo lo denominado en dólares y no asumir que el ahorro se extiende automáticamente a los proveedores europeos.
Qué esperar del euro: el consenso apunta a un euro estable o levemente más débil frente al peso hacia el cierre de 2026, en un rango aproximado de $3.400 a $3.800, con dos condicionantes. Primero, si el Banco Central Europeo mantiene tasas por debajo de las de Estados Unidos, el euro pierde soporte y el EUR/COP baja. Segundo, y más importante para Colombia, el euro llega al peso por vía indirecta: se mueve según la combinación de EUR/USD y USD/COP, así que una corrección del dólar en Colombia arrastraría al euro al alza aunque en Europa no pase nada. Conclusión operativa: el euro es un riesgo de segundo orden, pero se ajusta con retraso y por eso conviene fijar por separado los compromisos en esa moneda.
Fuente: Bloomberg, Dow Jones vía La FM, coincodex (EUR/COP), Bancolombia · Cotizaciones de julio de 2026; dólar con TRM certificada al 31 de julio de 2026. Ejemplos de compra: elaboración VISORIA con valores de referencia.VISORIA·INTELLIGENCE
18 · Petróleo
El petróleo explica la mitad de la historia del dólar en Colombia
TRM promedio anual vs. precio promedio del petróleo Brent, 2000–2026
Lectura: la relación es inversa y visible a simple vista. Cuando el Brent subió de USD 25 a USD 111 entre 2002 y 2012, el dólar cayó de $2.504 a $1.798. Cuando el crudo se desplomó de USD 99 a USD 44 entre 2014 y 2016, la TRM saltó de $2.001 a $3.051. El petróleo sigue siendo el principal generador de divisas de exportación del país, así que su precio determina cuántos dólares entran por la balanza comercial.
El quiebre de 2026: este año la relación funciona en la misma dirección pero por una razón distinta. El Brent pasó de USD 61 en enero a USD 88 en julio —una subida del 24% anual empujada por la escalada entre Estados Unidos e Irán y el bloqueo del estrecho de Ormuz— y eso refuerza la apreciación del peso. La diferencia es que Colombia hoy exporta menos crudo que en el superciclo: el turismo ya superó al carbón y al café como generador de divisas. El petróleo sigue mandando, pero pesa menos: por eso el carry trade y las remesas pudieron tomar el relevo.
Fuente: Banco de la República (TRM), U.S. Energy Information Administration y Bloomberg (Brent). Promedios anuales; 2026 con datos hasta julio.VISORIA·INTELLIGENCE
19 · Choques globales
Qué le hizo al dólar cada sacudida del mundo
La TRM de cada fecha y la de noventa días después se leen directamente de la serie certificada, así que estos números no son estimaciones.
Cargando serie oficial…
Lectura: hay un patrón que conviene tener presente. Los choques geopolíticos puros —el 11 de septiembre, la invasión de Irak, la muerte de Saddam Hussein, la captura de Maduro— mueven poco la tasa de cambio colombiana y el efecto se diluye en semanas. Los que de verdad la mueven son los choques que tocan el precio de las materias primas o la liquidez global en dólares: la quiebra de Lehman, el desplome petrolero de 2014, la pandemia, el ciclo de alzas de la Reserva Federal en 2022. La lección práctica es que un titular alarmante no es, por sí solo, razón para mover una decisión de cobertura; hay que preguntarse si el evento cambia el precio del crudo o la tasa de interés en Estados Unidos.
Fuente: TRM certificada por la Superintendencia Financiera vía datos.gov.co. Variación calculada entre la fecha del evento y 90 días calendario después.VISORIA·INTELLIGENCE
20 · Calendario de riesgos
Qué puede mover el dólar en los próximos dieciocho meses
Cuándo
Qué
Por qué importa
Dirección probable
7 de agosto de 2026
Posesión presidencial y primeras decisiones de gabinete
El mercado ya pagó por la expectativa; ahora califica la ejecución
Mixto Alta volatilidad en ambas direcciones
Agosto–octubre 2026
Escalada o desescalada entre Estados Unidos e Irán en Ormuz
El Brent ya está en USD 88; un cierre efectivo del estrecho lo llevaría más arriba
Peso más fuerte si el crudo sigue subiendo
Resto de 2026
Reuniones de la Reserva Federal
Define el diferencial de tasas que sostiene el carry trade
Peso más débil si la Fed sube o retrasa recortes
Septiembre–diciembre 2026
Presentación y trámite de la reforma fiscal o tributaria del nuevo gobierno
Es la prueba de fuego del compromiso con la regla fiscal
Mixto Define si el rally se sostiene
Último trimestre 2026
Revisión de calificación por S&P, Moody's y Fitch
Con la deuda proyectada hacia 66% del PIB, una mejora de perspectiva atraería más flujos
Peso más fuerte si mejora la perspectiva
Diciembre 2026
Negociación del salario mínimo
Un aumento desproporcionado presiona la inflación y obliga a BanRep a mantener tasas altas
Mixto Sube el carry, pero deteriora el fundamental
Enero–marzo 2027
Inicio del ciclo de recortes del Banco de la República
Cuando la tasa baje de 12%, el atractivo del carry trade se reduce
Peso más débil Es el riesgo más probable
Todo el período
Normalización o reapertura del petróleo venezolano
Más crudo en el mercado presiona el Brent a la baja y con él a los exportadores colombianos
Peso más débil a mediano plazo
Permanente
Flujo de remesas desde Estados Unidos
Es el piso estructural de oferta de dólares; depende del empleo migrante y de la política migratoria
Peso más fuerte mientras se sostenga
Lectura: de los nueve factores, el que más pesa no es geopolítico sino monetario: el día que el Banco de la República empiece a recortar, el carry trade pierde su combustible. Ese es el evento que convierte el escenario base en realidad. Para una institución que presupuesta en pesos y gasta en dólares, la ventana útil es de aproximadamente doce meses, no de dieciocho.
Elaboración: VISORIA Intelligence con base en Banco de la República, Reserva Federal, Bloomberg, Corficolombiana, BBVA Research y Observatorio Fiscal.VISORIA·INTELLIGENCE
21 · Política económica
Qué está descontando el mercado del nuevo gobierno
Frente
Lo que espera el mercado
Riesgo de ejecución
Disciplina fiscal
Reducción del gasto público y regreso a la regla fiscal
Faltante de recaudo cercano a $70 billones y deuda que podría escalar a 66,1% del PIB en escenarios adversos
Política minero-energética
Reapertura de contratos de exploración; más divisas por petróleo y carbón
Los proyectos tardan años en producir dólares; el efecto es de mediano plazo
Seguridad jurídica
Reglas estables para el capital extranjero y mayor IED
La IED tomó cuatro años en deteriorarse; su recuperación no es inmediata
Relación con EE.UU. y banca multilateral
Normalización de relaciones y acceso a financiamiento externo
Sujeta a la agenda arancelaria y migratoria de Washington
Coordinación con BanRep
Respeto a la independencia del banco central
Presión política si el ajuste monetario frena el crecimiento
Lectura: el mercado ya pagó por adelantado. La apreciación del peso desde finales de mayo —cerca de 17%— ocurrió antes de la posesión, prevista para el 7 de agosto de 2026. Eso significa que el nuevo gobierno no hereda un margen de sorpresa positiva: cualquier señal de que el ajuste fiscal se retrasa se traduce directamente en depreciación. El dólar se convirtió, de hecho, en el termómetro diario de la credibilidad del programa económico.
Fuente: Bloomberg Línea, Gestión, El Universal, Infobae, Observatorio Fiscal (julio de 2026).VISORIA·INTELLIGENCE
22 · Enfoque por industria
Cómo la tasa de cambio golpea a cada industria
Ninguna empresa es neutral frente al dólar. La pregunta no es si la tasa de cambio la afecta, sino de qué lado del balance lo hace. Esta matriz resume el efecto por frente de exposición y por escenario.
Favorable Menor costo de reposición de inventario y espacio para recomponer margen o defender precio frente a la competencia.
Adverso El inventario comprado barato se agota y el siguiente pedido llega con sobrecosto que no siempre se puede trasladar al precio.
Exportadores Café, flores, manufactura, servicios
Adverso Cada dólar exportado se convierte en menos pesos. Comprime margen en sectores que ya operan con rentabilidad estrecha.
Favorable Recuperación inmediata de ingreso en pesos sin necesidad de aumentar volumen ni precio.
Deuda en dólares Créditos externos, bonos, arrendamiento financiero
Favorable Ventana para prepagar, refinanciar o tomar cobertura a tasas históricamente convenientes.
Adverso El servicio de la deuda se encarece en pesos sin que el negocio haya cambiado. Efecto directo sobre el estado de resultados.
Tecnología y nube Licencias, plataformas, IA generativa, hospedaje
Favorable Ahorro directo y momento óptimo para fijar contratos multianuales en divisa.
Adverso Rubro de renovación anual y sin sustituto: el sobrecosto se absorbe completo dentro del año fiscal.
Logística internacional Fletes, seguros de carga, viajes corporativos
Favorable Abarata el comercio exterior y la expansión regional. Ventana para explorar mercados nuevos.
Adverso Presiona el costo de servir al cliente y obliga a revisar la política de precios de exportación.
Turismo receptivo y tercerización Hotelería, BPO, exportación de servicios
Adverso Colombia pierde el atractivo de calidad a bajo costo en dólares frente a competidores regionales.
Favorable Mejora la propuesta de valor en precio y la competitividad frente a otros destinos de la región.
La conclusión operativa es la misma en todos los frentes: quien conoce su exposición neta puede aprovechar la ventana; quien no la conoce, la descubre cuando ya se cerró.
23 · Síntesis estratégica
Síntesis estratégica: lecturas para la toma de decisiones
Dimensión
Hallazgo
Implicación para la empresa
Político
Cambio de gobierno el 7 de agosto de 2026 con agenda pro-mercado ya descontada por los mercados
Alta volatilidad de expectativas durante los primeros cien días; evitar comprometer contratos de largo plazo al tipo de cambio de hoy
Económico
Dólar en mínimos de siete años ($3.132) con consenso de corrección hacia $3.550–$3.600; tasa BanRep en 12% e inflación en 6,14%
Ventana para compras y contratos en divisa; costo del crédito local en máximos
Social
Confianza del consumidor en 24,3%, la más alta en años, con mejor disposición a comprar bienes durables; remesas récord sosteniendo el consumo de los hogares
Mejor entorno para bienes durables y ventas financiadas por el hogar en el segundo semestre
Tecnológico
El gasto en licencias, nube e inteligencia artificial es el rubro dolarizado de mayor crecimiento en la mayoría de las empresas
Convertir el ahorro cambiario coyuntural en contratos multianuales a tarifa fija
Ecológico
La política minero-energética del nuevo gobierno condiciona el flujo de divisas y tensiona la agenda de sostenibilidad
Relevante para cadenas de suministro, costos de energía y compromisos de sostenibilidad
Legal
Seguridad jurídica para la inversión extranjera como eje del nuevo programa; regla fiscal en discusión
Afecta el acceso a crédito, la carga tributaria futura y la estabilidad de contratos con el Estado
Conclusión: la tasa de cambio dejó de ser una variable de contexto y pasó a ser una variable de decisión para cualquier organización con costos en dólares. La recomendación operativa es simple: aprovechar la ventana de peso fuerte para todo lo que se paga en divisa y presupuestar 2027 con un escenario de $3.550–$3.650, no con la TRM de hoy.
Elaboración: VISORIA Intelligence · Julio de 2026.VISORIA·INTELLIGENCE
24 · Anexo estadístico
Series de la TRM, 2000–2026
Promedios calculados sobre la TRM certificada por la Superintendencia Financiera. La serie se descarga al abrir la presentación, así que las tablas reflejan siempre el último dato publicado.
Cargando serie oficial…
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia · datos.gov.co (conjunto 32sa-8pi3). Promedios simples de la TRM diaria.VISORIA·INTELLIGENCE
25 · Fuentes
Fuentes consultadas
Oficiales
Banco de la República — TRM, balanza de pagos, balanza cambiaria, remesas, comunicados y minutas de la Junta Directiva (30 de junio y 3 de julio de 2026).
DANE — balanza comercial, exportaciones, importaciones, IPC.
Superintendencia Financiera de Colombia — certificación de la TRM.
MinCIT — cifras de inversión extranjera directa..
Investigación económica
Davivienda Corredores — Visión Davivienda: "Dólar en Colombia se aleja de su precio de equilibrio", julio de 2026 (modelos BEER y PEER).
BBVA Research — proyección USDCOP cierre de 2026.
Bancolombia — informe de perspectivas cambiarias.
Corficolombiana (Grupo Aval) — convergencia hacia el equilibrio.
Citi y Goldman Sachs — proyecciones regionales.
Fedesarrollo — Encuesta de Opinión del Consumidor.
Anif — balanza cambiaria y remesas.
Observatorio Fiscal — trayectoria de la deuda pública.
Prensa especializada
Bloomberg y Bloomberg Línea · Portafolio · La República · El Colombiano · El Espectador · Semana · Infobae Colombia · El Universal.
Las series históricas largas se reconstruyeron a partir de los datos publicados por las fuentes citadas y de la presentación de Davivienda Corredores de julio de 2026; están destinadas a ilustrar tendencias y órdenes de magnitud, no a sustituir la serie oficial. Las cifras puntuales corresponden a información publicada hasta el 31 de julio de 2026, con una nota fechada del 1 de agosto de 2026 en la lámina 01.
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