El comercio minorista crece a doble dígito real. El salario mínimo subió 23% y la inflación cerró en 6,14%

Qué mide. Variación anual del índice de ventas reales del comercio minorista: cuánto más se vendió en volumen, ya descontado el efecto precio, frente al mismo mes del año anterior. Es un flujo mensual, medición oficial, y cubre el comercio al por menor formal.

Cómo leerla. El dato relevante es el contraste interno: sin combustibles la cifra sube a 14,7%, lo que indica que los combustibles están frenando el agregado y que el comercio no energético crece más rápido de lo que sugiere el titular. Es una serie mensual, sensible a calendario comercial y a base de comparación baja, así que un mes no hace tendencia. Léala junto al 3,4% del gasto de consumo de los hogares: el comercio minorista crece bastante por encima del consumo total, señal de recomposición del gasto hacia bienes de canal retail más que de una expansión generalizada del bolsillo.

Qué decide. Justifica sostener o ampliar metas de sell-out en categorías no combustibles para el segundo semestre, y pedir al proveedor inventario adicional sobre esa base. No la use para proyectar el negocio de estaciones de servicio ni categorías atadas a movilidad, donde el agregado sin combustibles no aplica.

Qué mide. Variación de las ventas reales minoristas acumuladas de enero a mayo de 2026 contra el mismo período de 2025. Es la lectura de tendencia del año corrido, no de un mes aislado, y también en términos reales.

Cómo leerla. Al ser acumulada, suaviza los picos mensuales y confirma que el crecimiento no es un episodio puntual: el año corrido, en 11,9%, va prácticamente en línea con el mes de mayo, en 11,7%. El corte sin combustibles ni vehículos baja a 10,9%, es decir que vehículos está aportando por encima del promedio; una categoría de ticket alto y financiada, sensible a tasa. Con la tasa de política en 12,0%, ese aporte de vehículos es el componente más vulnerable del acumulado.

Qué decide. Es la cifra con la que debe construir el presupuesto de ventas y la negociación anual con el canal, porque es tendencia, no mes. Si su portafolio depende de bienes durables financiados, modele un escenario donde ese 10,9% subyacente sea el piso realista y el diferencial de vehículos no se repita.

Qué mide. Ingresos operacionales anuales del comercio al por menor según la medición oficial anual del comercio, equivalentes al 31,8% del total del comercio. Es tamaño de mercado en valor corriente, no crecimiento, y corresponde al ejercicio 2024.

Cómo leerla. Es la única cifra estructural del tablero: dimensiona la torta, mientras las demás miden velocidad. Su límite es el rezago, corresponde a 2024 y la encuesta anual llega con dos años de desfase frente a los indicadores mensuales, así que sirve para denominadores y participaciones, no para lecturas de coyuntura. Combinada con los $145,4 billones de comercio electrónico de 2025 y el 20,4% de hard discount, permite ubicar cada canal dentro de una escala común en lugar de discutirlos por separado.

Qué decide. Úselas como denominador para calcular y defender su participación de mercado ante junta o inversionista, y para dimensionar la inversión comercial en función del tamaño real del canal minorista. No la cite como evidencia del momento del sector: para eso están los datos mensuales oficiales.

Qué mide. Ingreso mensual legal mínimo para 2026: salario mínimo de $1.750.905 más auxilio de transporte de $249.095, fijado por decreto. Es el piso de ingreso formal de una fracción amplia de los hogares y, a la vez, el piso de costo laboral de la operación.

Cómo leerla. El aumento fue de 23%, muy por encima de la inflación anual de 6,14%, lo que implica una ganancia real de poder de compra en el segmento de menores ingresos y ayuda a explicar tanto el 11,7% del comercio como el 24,3% de confianza del consumidor. La contracara es de costos: en retail, con nómina intensiva en salario mínimo, ese 23% presiona el gasto operativo de tiendas mucho más rápido de lo que crecen los precios de venta. Es una cifra de piso legal, no de ingreso promedio, así que no describe el gasto del hogar de ingreso medio ni alto.

Qué decide. Prepare el presupuesto de personal de tienda y de operación logística sobre ese salto de 23%, no sobre la inflación, y revise si el modelo de horas y turnos sigue siendo viable. Del lado de la demanda, es la señal para reforzar surtido y presencia en formatos y barrios donde el comprador vive de ese ingreso, que este año tiene más capacidad de compra en términos reales.

Qué mide. Variación anual del índice de precios al consumidor total: el aumento promedio del costo de la canasta del hogar en doce meses. Es la referencia oficial de inflación del país y sirve como piso para ajustes contractuales y de lista.

Cómo leerla. El promedio esconde la dispersión que decide su categoría: alimentos y bebidas no alcohólicas corre en 6,83% y restaurantes y hoteles en 9,59%, la división más alta del índice. Ese diferencial dice que el consumo fuera del hogar se está encareciendo más rápido que el consumo dentro del hogar, lo que empuja al comprador a resolver comidas en casa y favorece al retail de alimentos frente al canal de servicio. Además, con inflación en 6,14% y tasa de política en 12,0%, la tasa real sigue claramente restrictiva.

Qué decide. Ancle su ajuste de lista y sus cláusulas de indexación en el 6,14%, pero sustente los incrementos de categorías de alimentos con el 6,83%, que es la cifra que corresponde y es verificable. Si opera canal de restaurantes y hoteles, el 9,59% es su alerta de traslado de demanda: anticipe menor rotación allí y refuerce el surtido de preparación en casa.

Qué mide. Índice de Confianza del Consumidor: balance entre expectativas y percepción de condiciones económicas de los hogares. Es una medición privada de percepción, en balance neto, no una medición de gasto ejecutado.

Cómo leerla. El terreno positivo importa menos que la magnitud del giro: subió 6,5 puntos frente a mayo y 22,1 puntos frente a junio de 2025, un cambio de expectativas de un año a otro. Es percepción, se mueve con noticias, ciclo político y titulares de precios, y puede revertirse rápido sin que cambie el ingreso. Su validación está en el 3,4% del gasto de consumo de los hogares: la confianza se mueve mucho más rápido que el gasto real, así que trate el 24,3% como indicador adelantado por confirmar, no como demanda ya materializada.

Qué decide. Es la ventana para lanzamientos, activaciones de marca y pruebas de producto de mayor valor percibido, que exigen disposición del comprador a considerar algo nuevo. No comprometa inventario ni capex de expansión solo con esta cifra: espere que el gasto real confirme el giro de percepción.

Qué mide. Crecimiento del gasto de consumo final de los hogares en el primer trimestre de 2026 frente al mismo trimestre de 2025, dentro de las cuentas nacionales. Es el agregado real de gasto de todos los hogares del país, bienes y servicios, y es la medida más completa de demanda interna.

Cómo leerla. Es la cifra que pone en perspectiva a todas las demás del tablero: el comercio minorista crece 11,7% mientras el consumo total de los hogares crece 3,4%, una brecha que indica recomposición del gasto hacia el retail más que un auge generalizado del consumo. Su límite es la frecuencia y el rezago: corte a 31 de marzo, un trimestre completo por detrás de los datos de mayo y junio. Con la confianza en 24,3% y ese gasto todavía en un dígito bajo, la percepción va por delante del bolsillo.

Qué decide. Úselas para calibrar expectativas ante junta y evitar extrapolar el 11,7% del comercio a todo el negocio: el mercado total crece a un ritmo mucho menor y la ganancia debe venir de participación, no de expansión de categoría. Es el argumento cuantitativo para priorizar inversión en conquista de comprador sobre apuestas de crecimiento orgánico de mercado.

Qué mide. Tasa de interés de política monetaria, el precio de referencia del dinero en la economía. Determina el costo del crédito de consumo, del crédito comercial y del capital de trabajo.

Cómo leerla. Lo relevante es la votación: se mantuvo por mayoría de 4 a 3, con tres codirectores pidiendo subirla 50 puntos básicos, lo que revela un directorio dividido y ningún compromiso implícito con recortes cercanos. Contra una inflación de 6,14%, la tasa real es fuertemente restrictiva, y ese es el principal contrapeso al optimismo que muestran la confianza, en 24,3%, y las ventas minoristas, en 11,7%. Es la variable que puede cortar el componente financiado del consumo, empezando por vehículos y durables.

Qué decide. No construya el plan de expansión de tiendas ni la reposición de inventario sobre el supuesto de crédito más barato en el corto plazo; asuma el costo financiero actual como escenario base. Si su venta depende de financiación al comprador, negocie ya el subsidio de tasa o los planes sin interés con el aliado financiero, porque es la palanca que sí controla.

Qué mide. Valor total de las ventas de comercio electrónico en Colombia durante 2025 según el gremio del sector, sobre 684,6 millones de transacciones. Es un flujo anual en valor, de fuente gremial, no oficial.

Cómo leerla. Creció 11,1% nominal pero solo 5,9% real: casi la mitad del crecimiento aparente es precio, no más unidades ni más compradores. El volumen de transacciones frente al valor total indica que el canal se sostiene en un ticket promedio bajo y alta frecuencia, propio de compras pequeñas y repetidas. Frente a los $181,3 billones de ingresos del comercio minorista de 2024, la escala del canal digital ya es comparable en orden de magnitud, aunque las mediciones no son estrictamente equivalentes en cobertura ni en año.

Qué decide. Dimensione la inversión en el canal digital por frecuencia y costo de transacción, no por ticket: el modelo económico que debe defender es de muchas órdenes pequeñas, con logística de última milla como variable crítica de margen. Y descuente el efecto precio al fijar metas: exija a su equipo objetivos en unidades, porque en términos reales el canal crece 5,9%.

Qué mide. Participación del formato hard discount en las ventas totales del retail, sobre una base proyectada de más de 4.700 tiendas al cierre de 2026. Es una medición de firma privada de investigación, no una estadística oficial.

Cómo leerla. Uno de cada cinco pesos del retail ya pasa por descuento duro, y la cifra de tiendas es proyectada al cierre de año, no observada, lo que exige tratarla como estimación. Aquí está la tensión del tablero: la confianza del consumidor subió 22,1 puntos en un año y el salario mínimo creció 23%, pero el comprador no abandona el formato económico. Con alimentos en 6,83% de inflación anual, la migración a hard discount y marca propia responde a precio relativo, no a falta de ingreso, y por eso no se revierte automáticamente cuando mejora el bolsillo.

Qué decide. Defina hoy su política de marca propia y de presencia en hard discount: si su portafolio no está en ese 20,4%, está fuera de una quinta parte del mercado, y el costo de entrar sube a medida que el formato consolida piso. Negocie condiciones diferenciadas de empaque y gramaje para ese canal, en lugar de trasladar el mismo surtido del canal tradicional y erosionar el precio de sus otras cuentas.